经纪人“抓住考试”科技银行投资银行业务盈利模式发生变化

投资银行的盈利模式将从简单的赞助渠道收入转向综合服务收入。——
经纪人“赶上考试”部分董事会
经济日报·中国经济网记者温继聪

 经纪人“抓住考试”科技银行投资银行业务盈利模式发生变化 杏彩注册

投资银行业务对证券公司其他业务的协同效应将越来越明显。预计证券公司投资银行业务的盈利模式将从简单的赞助渠道收入转变为综合服务收益。随着科技委员会和试点注册制度的深入,它将继续推动经纪交易,信贷,经纪,研究和其他服务。——

随着2月20日《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》支持规则公众咨询的截止日期,《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》《科创板上市公司持续监管办法(试行)》也将在2月28日结束咨询,这意味着科技和登记系统的步伐越来越近。 。最近,监管部门经常研究经纪公司和其他机构,主要经纪公司正在积极筹备董事会。

科技委员会的筹备工作正在全面展开

最近,监管部门经常对经纪公司和其他机构进行研究以征求意见。根据中国证券监督管理委员会2月23日发布的消息,2月20日至21日,中国证券监督管理委员会(CSRC)主席围绕科技委员会的设立和试点注册制度,领导了团队到上海听取市场机构的相关制度规则。监督上海证券交易所改革筹备工作的建议和研究。

一晖充满了上海证券交易所主办的研讨会,并认真听取了科技企业,证券公司,基金管理公司,私募股权机构,会计师事务所和律师事务所代表的意见和建议。各类市场机构对上市情况,定价机制,交易系统,减持制度,经纪投资,红筹企业板创建等热点问题提出了宝贵意见和建议。易惠满说,要牢牢把握改革的总体要求,坚持服务核心技术创新的改革方向,尊重市场规律,强化市场约束,形成可以复制和推动的制度机制。各市场机构要认真负责,认真细致地做好各种准备工作,确保改革顺利进行。中国证监会将认真学习,积极采纳相关意见和建议,进一步完善制度规则。

自1月30日中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》以来,中国证监会起草了《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》,上海证券交易所起草了《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》等配套规则。监管机构经常研究经纪人和其他机构。 2月13日,中国证券监督管理委员会副主席李超主持召开研讨会听取行业专家,证券公司,基金管理公司,风险投资机构和科技企业的意见。科技委员会和试点注册制度。建议。 2月22日,上海证券交易所表示,交易所六项配套规则已经结束了征求意见,收到了500多条意见。研究所对所有意见进行了整理和评估,并在与中国证监会的监管规则协调后进行了修改和完善,力争尽快正式发布和实施。

最近,经中国证券监督管理委员会批准,上海证券交易所也调整了部门的组织结构,并设立了科技委员会上市审查中心,科技委员会公司三级董事会。监督部门和企业培训部门。新成立的部门的主要职能包括材料验收,项目审查,公司上市公司的持续监管,并购重组监管,科技企业和投资银行等中介机构的培训。审计系统和发行系统的启动也进入了冲刺阶段。

此外,对储备企业,风险防控和投资者教育的关注也是密集有序的。

投资银行业竞争将更加激烈

在相对较短的时间内,监管部门引入了一套新的框架和新系统,涵盖董事会,注册,审计,交易,登记和结算以及持续监管,充分展示了中国促进资本市场的市场化和合法化。 。改革的决心和信心。许多经纪人都非常重视这一点。主要经纪人组织跨部门和跨业务线参与学习讨论,依托公司的企业机构客户服务体系,秉承“以客户为中心”的理念,并尽最大努力完成科技委员会。除了试点注册制度的各种业务准备外,投资银行部门也有责任,并在各方面推动并取得了预期的成果。

科技委员会和试点注册系统对经纪人来说都是挑战和机遇。国泰君安证券投资银行相关负责人表示,主要影响是科技板块的上市条件更具包容性,例如允许符合科技行业但尚未盈利的公司,红色 - 芯片结构和特殊股权结构企业发行和上市,投资银行有望迎来更多商机;二是经纪投资银行业务之间的竞争将更加激烈,从原价拼写,拼写资源到价格竞争,争夺资源,打服务,打击效率等全方位竞争;三是证券公司的综合业务能力提出了更高的要求,如要求投资银行团队更加全面,需要更完整的业务风险控制系统,需要更多的研究和估值能力,并要求经纪人拥有更强的资本实力。

华东地区一家大型经纪公司投资银行部门负责人表示,建立科技委员会和试点注册制度是中国资本市场的重大改革措施,也是资本市场和证券公司难得的历史机遇。公司深深感到机会很少,任务很棒。公司坚持“以市场为导向,以法治为本”的原则,按照《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》的要求,参照“审核标准,注册管理,发行和审核标准”的科技委员会相关标准进行咨询。承保和持续监督。在“交易”等方面,我们积极提出意见和建议,为改进科技委员会和试点注册制度做出了贡献。

申万宏源证券提出,主要经纪商的投资银行,机构销售,机构交易和股权投资业务受益于董事会。投资银行的承销赞助收入是最直接的受益方式。据Wind统计,2018年IPO承销规模排名中,其中中金公司,中信建投和中信证券排名靠前,考虑到新发行承销制度下的经纪定价,询价和客户资源的要求。它更高,因此相信科技委员会推荐项目中主要经纪人的集中度仍然很高。

加强服务能力建设

鉴于科技董事会对证券业的影响,业内人士认为,经纪人应积极应对强大的基础和不足,包括加强团队建设和业务培训,加强风险控制体系建设,加强估值定价和销售能力。建筑等。

湖北一家经纪投资银行的负责人表示,该公司刚刚与几家符合科技董事会基本条件的公司签订了咨询协议。就上市周期而言,如果咨询顺利,计划将使用今年3月或6月的基准日期。申请材料。华北一家经纪公司表示,第一批被委托参与科技板企业的经纪公司已全部准备好,只有正式发布,才第一时间提交给上海证券交易所,第一家批量上市资料,首批上市交易。

华东地区一家大型经纪公司投资银行部门负责人表示,科技委员会的设立和审判登记制度将对投资银行业竞争产生重大影响。投资银行业务对证券公司其他业务的协同效应将越来越明显。预计证券公司投资银行业务的盈利模式将从简单的赞助渠道收入转变为综合服务收益。例如,新的股票配售经纪佣金收入,股权托管收入,战略配售产生的投资收益等。随着科技委员会和试点登记制度的深入,它将进一步帮助进一步改革和完善现有基础资本市场体系,将继续推进证券交易,信贷,经纪,研究等业务。同时,科技委员会的规章制度对赞助业务提出了更高,更严格的要求,赞助业务也变得更加专业化。一些“特殊投资银行”也可能脱颖而出。

“预测市场价值”的要求包含在董事会的上市条件中,市场价值预计将在发行人和主承销商通过线下投资者的查询方法确定股票发行价格后确定。确定发行价后,如果市场价值不符合所选的上市标准,则该问题将被暂停。这种基于市场的查询方法对证券公司的估值定价能力构成严峻挑战。但是,保荐机构以某种形式参与配售,这有助于在一定程度上抑制“个人报价”,提升定价公平性。

“从估值方法的角度来看,一些科技公司可能处于过度投资期,并且在上市时尚未实现盈利。因此,传统方法如A股市场的估值不一定适用。建议投资者更加关注公司未来的发展前景。创新和行业地位等。在具体询问方面,我们可以借鉴成熟的市场经验,例如,通过预先建议的方法来了解市场对企业的估值判断,在向线下投资者询问之前,据业内投资者和大型,有影响力的专业二级市场投资者有多轮反馈确定价格区间,“国泰君安证券投资相关负责人表示银行。

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