稳健的货币政策没有改变,也不会改变

  稳健的货币政策没变也不会变(锐财经)

最近,中国人民银行公布的1月份金融统计数据引起了社会的广泛关注。截至1月底,广义货币(M2)增长率和社会融资规模增加,新增人民币贷款月内创出新高。在这方面,市场反应积极,但有人质疑它是“量化宽松”还是“大水淹”。多方分析指出,广义货币和社会融资规模的合理增长反映了反周期调整的要求,是以往货币政策效应的集中体现。中国的货币政策探索和积累了不做“大洪水灌溉”,更好地为实体经济服务的经验。稳健的货币政策取向不会改变。

M2和社会融资增速回升

广义货币供应量和社会融资规模与经济增长和价格密切相关。它们是货币政策的重要指标,也受到市场关注。根据中国人民银行公布的数据,截至1月底,广义货币余额为186.59万亿元,同比增长8.4%;社会融资规模为205.08万亿元,同比增长10.4%,均有所回升。其中,1月份社会融资规模为4.64万亿元,比上年同期增加1.56万亿元,超出市场预期。

为什么会有这样的表现?中国人民银行调查统计司司长祁建红表示,1月份M2和社会融资的增长速度是以往货币政策效应的集中体现。

首先看一下M2:首先,中国人民银行适度增加中长期流动性供给。在2018年的基础上,今年1月,再次释放了1.5万亿元的流动资金,并开展了中期贷款借贷(TMLF)运作。这些措施有利于维持合理的流动性。其次,商业银行增加了对资金的使用,并增加了信贷,债券投资,股权和其他投资表,推动了M2的增长。

从社会融资规模来看:增长率明显反弹,表明对实体经济的金融支持有所增加。从指标来看,相对较大的项目已经出现了明显的反弹。例如,1月末人民币贷款余额为138.26万亿元,同比增长13.6%,比上年同期提高0.4个百分点。自去年下半年以来,金融机构对实体经济的贷款增速已从小幅下滑转为稳定增长。这种趋势在今年1月继续,年初季节性因素的影响叠加,贷款增长速度加快。

小微贷款量增、价降、面扩

除货币供应的总量和规模外,信贷的方向和结构也很重要。企业贷款的增长情况如何?小微企业和中长期贷款的表现如何?

“目前,银行对企业信贷的速度明显快于去年同期,”简建红表示。 1月份,企业和其他单位贷款增加2.56万亿元,同比增加827.3亿元。其中,中长期贷款增加1.39万亿元,同比增加907亿元。这是自去年8月以来中长期贷款首次同比增长。

从中长期贷款的实际投入来看,工业中长期贷款稳步增长。 1月末,工业中长期贷款余额同比增长7.3%,与上年末持平,比同期增长1.8个百分点。去年。制造业中长期贷款余额同比增长11.1%,比上年末和去年同期高0.6和7.1个百分点。

祁建宏还介绍,1月份,小微企业贷款自去年下半年以来延续了“数量增加,价格下降,面子扩张”的发展趋势。 1月份,普惠小额贷款增加2109亿元,比去年同期增长2.6倍;普惠公司的小额和小额贷款支持了26万家小型和微型经营实体的增加,同期增加了70,000家;新发行1000万元小微企业贷款平均利率为6.16%,比上月下降0.12个百分点,同比下降0.21个百分点。

“我们强调货币政策传导机制的疏通,即引导资金流向实体经济,造福企业。从结构上看,虽然短期贷款和票据融资增加了很多,监管部门已经密切关注它,主要的资金流动仍然用于缓解企业。流动性不足以支持实体经济的发展。“中国国际经济交流中心副首席经济学家徐洪才告诉本报记者。

 贷款投放属于合理水平

值得注意的是,1月份,金融机构人民币贷款增加3.23万亿元,创下单月新高。再加上M2增长率和社会融资的反弹,有人质疑中国的货币政策是走向量化宽松还是“大洪水灌溉”。

在这方面,中国人民银行货币政策司司长孙国锋表示,总体而言,1月份贷款同比增幅主要是由于宏观经济调控的反周期调整和控制,货币政策传导的边际改善,以及一些季节性因素。根据历史法,1月是全年贷款最多的月份。今年1月份新增贷款情况与去年同期基本持平,符合实体经济需求。这是一个合理的水平,而不是洪水。

徐洪才还认为,1月单月的数据不应过分关注和解释,应该在一段时间内全面观察。一般来说,目前的货币“总门”掌握得很好,市场上有积极的反应。企业的长期和短期融资需求也在满足。鉴于稳定增长和重组等多重目标,货币政策可能会在边际调整,但总体而言应该是稳定的。

孙国锋说,从总量来看,广义货币和社会融资规模合理增长,宏观杠杆率保持稳定,更不用说“放水”了。从信贷结构的角度来看,主要是增加小微企业和民营企业等重点领域。薄弱环节的支持和金融服务实体经济的质量。总的来说,货币政策探索和积累了不服务“大水灌”的经验,也更好地为实体经济服务。

李婕

李伟

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